Principais conclusões
- O Ethereum superou historicamente o Bitcoin em corridas de touros
- O padrão mudou no começo do ano, com o domínio do Bitcoin aumentando
- Nosso analista Dan Ashmore entra na cadeia para examinar a história e mostrar como e por que o padrão está mudando
O Flippening, hein? Nada incita o debate dentro dos círculos criptográficos como isso.
Referindo-se a um cenário em que o Ethereum vira o Bitcoin no primeiro lugar no ranking de criptomoedas, o Flippening é algo inevitável a delirante, dependendo de quem você pergunta.
Não tenho certeza se quero pisar nos ovos desse debate, por medo dos meus DMs do Twitter, mas notei algo muito interessante hoje ao pesquisar os dados sobre Ethereum vs Bitcoin.
Ethereum está fortemente correlacionado com o Bitcoin
Em primeiro lugar, o óbvio. O Ethereum está incrivelmente correlacionado com o Bitcoin porque, bem, é uma criptomoeda, e o destino de cada criptomoeda está ligado ao da moeda laranja. Já sabemos disso.
O gráfico abaixo mostra o quão estreita esta relação tem sido desde que o Ethereum foi lançado em 2015.
Mas enquanto esses dois melhores amigos seguem um ao outro nas tabelas de preços, há cenários em que eles divergem um pouco. A famosa relação ETH/BTC é aquela em que os fãs do Ether, em particular, ficam de olho.
Ele atingiu o pico em junho de 2017 perto de 0,15 antes de cair para 0,025 antes do final do ano. Hoje, é negociado em torno de 0,07.
Ether é melhor em mercados de alta do que Bitcoin
Você deve ter notado que o gráfico ETH/BTC anterior se assemelhava ao formato do mercado de criptomoedas em geral, por meio de seus muitos altos e baixos.
Tracei o preço do Bitcoin em relação a essa relação ETH/BTC. De fato, a proporção aumenta à medida que o Bitcoin sobe e cai. Usando o preço do Bitcoin como proxy para toda a indústria, isso sugere que a relação ETH/BTC aumenta em mercados de alta e cai em mercados de baixa.
Isso faz sentido. O Bitcoin é muitas vezes referido como a moeda boomer. Eu gosto bastante, apesar de ser um insulto, diga-se de passagem. Mas é um apelido compreensível porque o Bitcoin se move como um aposentado durante os mercados em alta quando comparado às altcoins.
O Ether pode ser a maior das altcoins, mas ainda supera o Bitcoin quando os touros estão em jogo.
Por outro lado, o Bitcoin supera quando a festa termina. E por desempenho superior, quero dizer que tende a cair 60% em vez de 70%. Mas ei, isso é para outro dia.
O padrão mudou em 2023
Mas os gráficos de preços estão mostrando algo diferente. Um mês após o início do ano, o Bitcoin subiu enquanto a relação ETH/BTC caiu – exatamente o oposto do que aconteceu historicamente.
Tracei a proporção desde o início de novembro, quando a diversão e os jogos de Sam Bankman-Fried foram revelados ao mundo e a criptografia recuou, com o Bitcoin caindo para US$ 16.000.
O gráfico mostra que o padrão permaneceu como seria de esperar, ou seja, a proporção caiu quando a criptografia e o Bitcoin recuaram. Mas quando viramos a página em 2023, o mercado de criptomoedas mudou e o Bitcoin disparou. O único problema é que o ETH não seguiu, mas a proporção caiu, de 0,077 em 11 de janeiro para 0,068 atualmente, apesar do Bitcoin ter subido de US$ 17.400 para quase US$ 23.000 no mesmo período.
Porque? Honestamente, não tenho certeza. É incomum.
O Bitcoin subiu 36% no ano, enquanto o Ether subiu apenas 29%. No entanto, olhando para os retornos de outras altcoins, talvez não tenha nada a ver com o Ether. Muitos estão sendo superados pelo Bitcoin, enquanto mesmo os outperformers não estão fazendo isso tanto quanto foi visto anteriormente (observe que removi Solana para fins de escala, que aumentou 125% até agora este ano, após ser dizimado por links para Sam Bankman-Fried e vários projetos fugirem do blockchain no final do ano passado).
Na verdade, este foi apenas um aumento notável para o Bitcoin das profundezas da dor do mercado de baixa. O resto do mercado não está pronto para esquecer o armageddon que foi 2022, com muitas altcoins reduzindo mais de 90%.
O Ethereum não foi tão ruim, mas ainda caiu de um recorde histórico de quase US$ 5.000. Acabou o dinheiro grátis e os pacotes de estímulo da pandemia. É um clima diferente agora e está se mostrando mais desafiador aumentar o hype para altcoins.
A narrativa web3 vacilou. NFTs foram esmagadas. Não há dúvida de que a narrativa em torno do ETH foi derrubada. Escrevi sobre como a adoção institucional diminuirá a criptografia e como a reputação do setor levará muito tempo para ser corrigida.
Isso é verdade para o Bitcoin. Talvez soe ainda mais verdadeiro para ETH e altcoins, que têm ainda mais a fazer para reconquistar a confiança dos investidores.
