Principais conclusões
- Bitcoin está de volta à casa dos 20, Ethereum ultrapassou $ 1.500 e as altcoins estão avançando para o norte no que é o maior rali de criptomoedas em 9 meses
- Otimismo de que o Federal Reserve abandonará a política de juros altos antes do esperado, após dados de inflação mais frios
- O próximo grande dia para os mercados cripto é 1º de fevereiro, quando o Fed decidirá sobre a política de taxa de juros mais recente.
- Solana subiu 130% desde o início do ano, liderando as altcoins
- Até os memes estão subindo, com Dogecoin e Shiba Inu novamente fazendo jogadas
- Alguns analistas temem que o mercado seja prematuro ao precificar um pivô do Fed antes do esperado
Os mercados cripto estão distribuindo uma forte dose de nostalgia no começo do ano, em seu rali mais forte em 9 meses.
O Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 21.000, o Ethereum está em US$ 1.500 e as altcoins também estão subindo agressivamente.
Capturei uma imagem do mercado neste dia da semana passada, quando os mercados se recuperaram para começar o ano novo. Uma semana depois, a direção é a mesma – mas o rali subiu um pouco. O gráfico abaixo apresenta os retornos dos preços das criptomoedas no início do ano, um mar de movimentos ascendentes:
O que está causando o aumento dos preços?
No ano passado, a inflação talvez tenha substituído a pandemia como a palavra mais suja de nosso vocabulário. Mas é por um bom motivo, com o mundo dominado por uma crise inflacionária como não víamos desde a década de 70.
Mas nas últimas semanas, um pouco de otimismo de que a inflação atingiu o pico se infiltrou no mercado. Isso levou os investidores a apostarem que o Federal Reserve se afastaria dos aumentos das taxas de juros mais cedo do que o esperado. E os mercados estão fazendo algo que a maioria das pessoas esqueceu que podiam – eles subiram.
O mercado em geral aumentou. O S&P 500 subiu quase 5%. Os preços das criptomoedas podem fazer subir 5% de um candle em questão de minutos, mas o mercado de ações é obviamente menos volátil e 5% equivale a um movimento forte – houve apenas quatro ocasiões ao longo do que foi um 2022 muito volátil, quando o mercado subiu tanto em uma semana.
As taxas de juros são a chave para os mercados de criptomoedas. As altcoins são negociadas como apostas alavancadas no Bitcoin, e o Bitcoin tem sido negociado como uma aposta alavancada no S&P 500 no último ano. Desde que as taxas de juros começaram a subir em abril de 2022, o preço do Bitcoin está em queda livre.
Embora tenha havido oscilações do próprio mercado criptográfico (o espiral da morte de LUNA, a queda do Celsius e o desastre impressionante da FTX vêm à mente), a variável principal é, sem dúvida, uma política monetária rígida que suprime o valor de todos os ativos de risco. O Bitcoin não terá permissão para subir até que o Fed mude sua postura, e na semana passada os investidores se moveram para uma posição na esperança de que essa mudança ocorra mais cedo que o previsto.
Isso vai continuar?
A próxima data-chave é 1º de fevereiro, quando o Federal Reserve se reunirá para decidir a política de taxa de juros mais recente. Essas reuniões do FOMC, juntamente com o relatório mensal do IPC, foram os principais impulsionadores dos mercados no ano passado.
Escrevi há cinco dias sobre como conseguiríamos que a volatilidade terminasse a semana quando nos deparamos com o relatório do IPC. Esse relatório veio como previsto, mas refletiu outro mês de queda da inflação, que, conforme descrito anteriormente, impulsionou os mercados para cima.
No entanto, o aumento nos preços é um tanto surpreendente quando se considera as palavras que até agora saíram da boca do presidente do Fed, Jerome Powell. Ele tem sido inflexível de que um pivô não está chegando e até criticou a percepção prematura do mercado de que a política monetária será afrouxada novamente.
De fato, houve muitos falsos começos no mercado no ano passado, com os investidores apostando repetidamente que o Fed estava blefando sobre a extensão e a velocidade com que os aumentos das taxas de juros seriam implementados. Isso é parte da razão pela qual o movimento descendente subsequente foi tão feroz.
Na verdade, o gráfico abaixo descreve a imagem melhor do que mil palavras:
Altcoins fazem movimentos maiores
Como vimos repetidamente ao longo da história da criptografia, as altcoins higher-beta estão gerando ganhos significativamente maiores do que o Bitcoin. Claro, isso vem de uma base mais baixa – a desvantagem do beta mais alto é que, quando os tempos são difíceis, a dor é muito mais severa, e as altcoins certamente experimentaram isso durante este inverno criptográfico.
Os ganhos foram liderados por Solana, a camada 1 que teve um ano tumultuado até mesmo para os padrões criptográficos. Eu escrevi uma análise sobre isso há duas semanas, mas a moeda despencou de um ponto segurando o terceiro lugar atrás do Ethereum e do Bitcoin para mal se manter entre as 20 primeiras.
Uma combinação de interrupções repetidas, grandes projetos saindo para blockchains rivais e uma conexão próxima com Sam Bankman-Fried contribuíram para que Solana reduzisse 97% de seu recorde histórico de US$ 260, sendo negociada no final de 2022 a US$ 7,70.
Mas, nos padrões criptográficos típicos, uma mudança de sentimento liderada pela inexplicável moeda meme BONK ajudou a impulsionar a moeda, que agora está sendo negociada a US$ 23,40, tendo mais do que dobrado nas últimas duas semanas.
As moedas de memes estão aproveitando os ganhos em geral. Normalmente, essa seria a parte em que eu tentaria inserir algumas análises sobre o motivo, mas agora sabemos que não há um padrão real para a loucura das moedas memes, então, em vez disso, simplesmente listarei os retornos. Shiba Inu subiu 29%, enquanto o pai de todos eles, Dogecoin, adicionou 20% e agora está sendo negociado a um valor de mercado de $ 11,2 bilhões.
O que acontecerá depois?
Por enquanto, os investidores estão aproveitando os ganhos, simplesmente tentando sobreviver ao longo 2022. Mas olhando para o mercado, enquanto os preços dispararam, a volatilidade permanece baixa e os volumes ainda estão muito longe do que eram durante a pandemia.
O mercado tem estado estranhamente sereno desde a implosão da FTX, e este é o primeiro movimento real de qualquer significado. Embora o otimismo seja óbvio, os investidores permanecem um tanto cautelosos e os preços ainda estão extremamente reprimidos desde o ano passado.
Uma queda de 75% seguida por um rali de 20% ainda equivale a uma queda de 70%. Portanto, embora os candles verdes estejam bonitos esta manhã para os traders – e muito atrasados – a escala do dano à criptografia aqui ainda é grave. A adoção institucional provavelmente foi severamente prejudicada pelos inúmeros escândalos, ainda há o potencial de mais dominós cairem na rede de contágio FTX e a macro/inflação permanece altamente incerta.
As últimas duas semanas representam algumas notícias positivas muito necessárias, não apenas para as criptomoedas, mas para a economia como um todo. Os investidores estão comemorando isso com gráficos crescentes, mas ainda são tempos incertos com muitas reviravoltas pela frente.
