A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, Securities and Exchange Commission) tem sido relativamente rigorosa em suas visões de tokens de segurança e de utilidade. A organização está buscando rotular todos os tokens virtuais originalmente distribuídos através de ofertas iniciais de moeda (ICOs) como títulos, o que os sujeitaria a práticas regulatórias muito rígidas e potencialmente teriam repercussões maciças em seus preços.
Um desses tokens é o Ethereum (ETH), que foi originalmente distribuído e comercializado através de pré-vendas. Os membros do Grupo de Trabalho de Capital de Risco – uma organização formada por advogados, investidores e especialistas em criptografia que trabalham para bloquear a decisão da SEC – argumentam que o ETH tornou-se tão descentralizado que não pode mais ser visto como uma garantia. leis relacionadas a títulos. O Ethereum é a segunda maior criptomoeda do mundo em valor de mercado após o bitcoin.
O dia 26 de abril de 2018 marcou um passo importante na luta por “direitos simbólicos”. Uma audiência no Congresso com o testemunho da Divisão de Finanças Corporativas da SEC (a organização diretamente responsável pelo estabelecimento de políticas simbólicas) teve lugar para desenvolver abordagens mais razoáveis vendas e suas classificações.
O representante do Minnesota, Tom Emmer, conduziu a discussão com o chefe da divisão da SEC, William Hinman. Durante toda a audiência, Emmer expressou seu apoio ao empreendedorismo e inovação em criptomoedas, afirmando: “As pessoas tendem a temer o que não sabem. Se as pessoas que navegavam nos oceanos na época de Colombo acreditassem que o mundo é plano, não teríamos as grandes descobertas do Novo Mundo. ”
A discussão marca uma nova atitude entre os membros da SEC. O presidente Jay Clayton relatou no passado que quer ver todas as fichas registradas através da OIC serem classificadas como títulos no futuro, mas Hinman assegurou aos ouvintes que os representantes estão tentando ver a situação abertamente e ver quais entidades podem exibir comportamentos baseados em utilidade.
Durante a audiência, o deputado Emmer perguntou a Hinman: “É possível que um token de utilidade não seja seguro porque não é feito para formação de capital?”
Hinman respondeu que, em última análise, era possível, pois há tokens que não têm as “marcas” de um título. Além disso, ele afirmou que muitos arrecadadores de fundos destinam-se a “desenvolver redes” em que um símbolo é estritamente destinado ao uso como mecanismo de compra de bens ou serviços.
“Podemos certamente imaginar um sinal em que o portador está comprando um token por sua utilidade, não como um investimento”, continuou Hinman. “Especialmente se é uma rede descentralizada onde é usada, e não atores centrais onde haveria assimetrias de informação onde eles saberiam mais do que investidores simbólicos.”
Em recente painel de discussão durante a “Distributed Markets Conference” em Chicago, o advogado de blockchain Gray Sasser de Frost Brown Todd explicou que, embora a SEC tenha sido relativamente direta ao dizer onde os tokens deveriam cair, ela não fez um bom trabalho ao orientar distribuidores ou construtores de tokens.
Este tem sido um ponto recorrente de preocupação. Emmer ecoou esse sentimento, perguntando como a regulamentação nos EUA pode ser melhor esclarecida para os investidores norte-americanos. Ele questionou se era possível ajudar os desenvolvedores de negócios relacionados a criptografia a entender melhor suas contribuições para os tokens que podem não ser valores mobiliários, evitando assim os reforços da SEC.
Hinman – provavelmente referindo-se ao Venture Capital Working Group – respondeu que uma das medidas que a SEC estava adotando era “encontrar-se com participantes que tivessem essas idéias de um símbolo que não deveria ser regulamentado como segurança” e trabalhar com eles sobre como eles deve ser estruturado. Hinman destacou que a SEC está fortemente engajada em acadêmicos, indústrias e outros departamentos para explorar melhor como tudo pode funcionar, e que, a longo prazo, os EUA são “pragmáticos” em seu apoio à nova tecnologia.
Infelizmente, a audiência também lançou luz sobre a falta de educação entre os líderes americanos em relação às criptomoedas. Alguns comentários e perguntas surgiram, por exemplo, que referenciavam o bitcoin como uma garantia, apesar do ativo já estar sendo estabelecido como commoditie pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Pessoas como Aaron Wright – diretor do projeto blockchain Cardozo – levaram ao Twitter para expressar seus pensamentos e preocupações. Wright diz que a audiência estava entre os comentários mais significativos e completos entregues pela SEC sobre regulamentação de token, mas que havia também “apelo superficial” ao tratamento de bitcoins e fichas relacionadas como títulos, já que muitos deles ainda são vistos como “ativos especulativos”. .
“Espero que não percamos esse caminho”, escreveu ele. “Esses tipos de argumentos poderiam ganhar pernas, dada a forte ênfase de alguns de que as fichas de alguma forma se transformam. Certos tokens poderiam começar como uma mercadoria e então transformar-se em títulos à medida que as redes se consolidassem e começassem a exibir menos utilidade. Não há limites lógicos para esses tipos de argumentos, então eles se tornam perigosos e provavelmente terão consequências imprevisíveis. ”
Por outro lado, a associação de pesquisa e defesa sem fins lucrativos Coin Center foi muito positiva sobre a audiência, comentando que as opiniões da SEC eram geralmente a “abordagem correta” quando se tratava de examinar a utilidade e a descentralização das tokens para decidir se os títulos eram títulos ou utilidades.
“É incrível ouvir o diretor de finanças corporativas da SEC afirmar que está analisando essas questões com uma perspectiva semelhante”, disse Peter Van Valkenburgh, diretor de pesquisa da organização, no blog Coin Center.
(Nick Marinoff)
Fonte: bitcoinmagazine.com/
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