Problemas no paraíso do bitcoin: El Salvador é atingido no crédito

A Fitch Ratings, com sede em Nova York, teve um impacto na pontuação de crédito de El Salvador. A agência de classificação de crédito está preocupada com a sustentabilidade da estratégia de bitcoin do país. Como resultado, a pontuação de crédito de El Salvador foi ajustada de 'B-' para 'CCC', o que, em teoria, torna mais difícil para o país levantar capital.

Do ponto de vista da Fitch, a concentração de poder do presidente Nayib Bukele é preocupante. Isso torna as políticas de El Salvador imprevisíveis. Além disso, a adoção do bitcoin como moeda legal cria incerteza sobre o financiamento do Fundo Monetário Internacional (FMI). El Salvador tem direito a financiamento do FMI em 2022-2023, mas atualmente isso é altamente incerto, segundo a Fitch.

Aumento do risco financeiro

De acordo com a Fitch, El Salvador está atualmente em um risco financeiro maior. Eles citam, entre outras coisas, o vencimento da dívida de curto prazo de US$ 800 milhões em janeiro de 2023. Combine isso com um déficit orçamentário e meios limitados de levantar capital do mercado e o risco está completo. A Fitch também está preocupada com a qualidade de crédito de El Salvador no médio prazo.

El Salvador está conversando com o FMI sobre um empréstimo de US$ 1,3 bilhão. Mas o status dessas conversas é um ponto de interrogação agora. Especialmente depois que o FMI instou El Salvador a remover o bitcoin como moeda legal.

O governo salvadorenho está conversando com o FMI há mais de um ano sobre o financiamento de US$ 1,3 bilhão. No entanto, diferenças significativas de opinião sobre pontos-chave tornam esse financiamento altamente incerto aos olhos da Fitch. “Um acordo ajudaria o governo a fechar as lacunas e potencialmente levantar outros fundos. Ao fazê-lo, forneceria clareza sobre a estratégia política de El Salvador", disse a Fitch no relatório.

El Salvador lançará títulos de bitcoin no próximo mês

O corte na pontuação de crédito de El Salvador ocorre dias após o anúncio de que os títulos de bitcoin chegarão ao mercado no próximo mês. Alejandro Zelaya, o ministro das Finanças, disse a uma emissora de televisão local que espera vender os primeiros títulos em março. A rodada de títulos deve estar pronta para lançamento entre 15 e 20 de março.

Inicialmente, El Salvador quer tirar 1 bilhão de dólares do mercado com os títulos. Mas Zelaya indicou durante a entrevista na televisão que espera vender mais US$ 500 milhões devido à alta demanda. O que significaria que, graças ao bitcoin, El Salvador arrecada mais dinheiro de uma só vez do que os 1,3 bilhão do FMI que estão em jogo.

A agência de classificação de crédito Fitch tem menos confiança nisso. “Há um alto grau de incerteza sobre a fonte externa de financiamento que El Salvador quer explorar”, referindo-se aos títulos de bitcoin. A nova classificação de crédito “CCC” significa que El Salvador enfrenta um risco de crédito substancial, segundo a Fitch. O mês de março promete ser um mês emocionante para El Salvador.

Em setembro do ano passado, El Salvador se tornou o primeiro país do mundo a adotar o bitcoin como moeda legal. "É um experimento que muitas pessoas estão assistindo com interesse."

Primeiro país a implementar bitcoin como moeda legal

Este movimento vem do presidente autoritário de 40 anos do país, Nayib Bukele. Ele é um defensor declarado das criptomoedas e quer fazer crescer a economia do país pobre com elas. Bukele convida milionários de bitcoin para vir e viver livre de impostos em El Salvador, e ainda quer construir uma verdadeira 'cidade de bitcoin'. Sua construção deve ser paga com a emissão de títulos bitcoin, ou seja, empréstimos emitidos pelo governo.

O Fundo Monetário Internacional (FMI), que supervisiona a estabilidade financeira no mundo e concede empréstimos a países necessitados, está preocupado e quer que El Salvador pare, disse no final de janeiro.

El Salvador brinca com fogo

Segundo o FMI, El Salvador está brincando com fogo. Não há fiscalização, os consumidores correm risco porque o valor do bitcoin oscila mais diariamente do que o dólar americano (o que também permite pagar no país que não tem mais moeda própria desde 2001) e a estabilidade financeira do país está em risco, adverte o órgão da ONU não pela primeira vez. Mas esse conselho caiu em ouvidos surdos com o presidente Bukele, que zomba do FMI no Twitter.

Além disso, Bukele permite que o banco central de seu país negocie bitcoin em nome do governo e se comprometa a construir escolas e hospitais com lucro. "O banco central está especulando com dinheiro do governo dessa maneira", diz o economista Wim Boonstra, do Rabobank, que escreveu uma análise sobre a introdução. “Se o bitcoin cair acentuadamente em valor, restará pouco dinheiro para fazer coisas boas.”

De acordo com a Bloomberg, El Salvador já comprou pelo menos 1.800 bitcoins com dinheiro do governo – no momento, pouco menos de 60 milhões de libras. Se o banco central de El Salvador não puder mais cumprir suas obrigações de pagamento por causa disso, você tem um problema; o FMI adverte que o país pode falir.

Benefícios para a situação

Muitos salvadorenhos mais ricos que estudaram moram no exterior, especialmente nos Estados Unidos. Eles transferem cerca de US$ 6 bilhões anualmente para suas famílias deixadas para trás, o que é caro e lento. Para países de primeiro mundo com economias estáveis, isso é feito de forma rápida e barata, mas em mercados emergentes, como El Salvador, as transações monetárias são um evento bastante sombrio, onde o dinheiro fica pendurado na proa. Com o bitcoin, você abre uma carteira e transfere dinheiro de forma rápida e barata.

Isso economiza o dinheiro da população, o que é bom para a economia. A ideia é que, à medida que se tornam mais ricos, gastem mais do dinheiro que recebem. Este poderia ser o argumento mais importante para o governo estar fazendo isso, e até agora funciona.

3,8 milhões de pessoas estão usando a carteira nacional

Embora faltem números oficiais, 3,8 milhões de salvadorenhos usam a carteira nacional Chivo, estima o fundo de investimento americano Ark Invest. Isso equivaleria a 84% da população adulta. Dizem que mais moradores de El Salvador têm uma carteira bitcoin do que uma conta bancária, no país onde a grande maioria das transações ainda é feita com dinheiro.

Há histórias de que houve problemas técnicos nas empresas, certamente no início da introdução. Os caixas eletrônicos não funcionavam, causando longas filas e pessoas perdendo dinheiro. Milhares de pessoas saíram às ruas em setembro e outubro para protestar.

No entanto, ainda não está claro com que frequência o pagamento é feito em bitcoin na caixa registradora. Muito dependerá da experiência das empresas: se eles dizem que isso funciona bem e podem gerenciar os riscos, podem querer aceitar bitcoin em mais países. Nesse caso, eles não precisam esperar até que o bitcoin tenha moeda legal. El Salvador é um experimento que muitas pessoas estão assistindo com interesse.

Situação hoje

Embora o presidente Bukele não perde a oportunidade de deixar o mundo saber o quanto ele está animado com o bitcoin, seu país está experimentando apenas um crescimento econômico modesto. Embora menos pessoas vivam abaixo da linha da pobreza, o impulso prometido do bitcoin não foi (ainda) visto.

Os mercados financeiros estão muito menos entusiasmados com a introdução do bitcoin como moeda legal. A agência de classificação de crédito Moody's espera que isso possa colocar o país em problemas financeiros. Como resultado, a classificação de crédito de El Salvador é mais baixa e, portanto, é mais caro para o governo tomar dinheiro emprestado. O hit vindo da Fitch vai impactar isso também.

Enquanto isso, o país luta há anos com muito crime, gangues, violência das drogas e a taxa de homicídios é altíssimo. A organização de direitos humanos Anistia expressou sérias preocupações sobre os direitos humanos no país e o comportamento autoritário do presidente Bukele. Ele demitiu juízes, silenciou jornalistas e chamou manifestantes contra sua política de corona "criminosos que querem mais pessoas mortas". Afastar todos os seus críticos – incluindo o FMI – também torna o experimento do bitcoin uma aventura arriscada.