Normalidade retorna aos mercados de criptomoeda, mostram dados on-chain

Nos últimos meses, o mercado de criptomoedas tem estado bastante sereno. O Bitcoin esteve em movimento de caranguejo em torno de US$ 20.000 por um bom tempo, na espera de que as condições macro mais amplas trouxessem alguma mudança.

Escrevi no final de outubro para ser cauteloso em relação a essa ação de preço e que o Bitcoin poderia estar a um evento de baixa de um pavio descendente agressivo. O que eu não esperava era que o evento sacudisse a criptografia até os ossos, já que uma das empresas de primeira linha no espaço, a FTX, inexplicavelmente caiu em insolvência.

Isso obviamente abalou os mercados. Na semana passada, avaliei como o fluxo de bitcoins fora das exchanges tem sido feroz, já que a confiança das pessoas nessas entidades centrais para armazenar suas moedas estava compreensivelmente em um nível mais baixo.

Na verdade, vi ontem que 200.000 bitcoins deixaram as exchanges desde a implosão da FTX. Mas agora, os dados sugerem que o mercado está se acalmando um pouco. E, novamente, parece que podemos entrar no modo de caranguejo até que o macro forneça um ímpeto de uma forma ou de outra – ou um desenvolvimento específico de criptografia inesperado saia da toca.

A primeira forma de demonstrar que a poeira está começando a baixar é observando a volatilidade do Bitcoin. Obviamente, isso aumentou quando os “jogos” de Sam Bankman-Fried foram revelados ao público. Mas depois de permanecer elevado ao longo das últimas semanas, voltou a cair para níveis mais normais nos últimos dias.

Outra maneira de ver isso é a queda em grandes transações. Essas transações (definidas como superiores a US$ 100.000) aumentaram nos poucos dias após a falência, mas caíram gradualmente desde então, de volta aos mesmos níveis que vimos durante grande parte de 2022.

Outra métrica útil para rastrear é o lucro líquido realizado ou perda de moedas movidas. Isso aumenta em tempos de crise à medida que o preço cai abruptamente, antes de normalmente voltar para a marca de $ 0 quando os mercados se acalmam.

O gráfico abaixo mostra isso bem, com as negociações em 9 de novembro gerando uma perda feia de US$ 2 bilhões, antes de 18 de novembro, em seguida, as superaram com uma perda de US$ 4,3 bilhões. Isso é menor do que a pior marca pós-crash da Celsius (perda de US$ 4,2 bilhões) e Luna (perda de US$ 2,5 bilhões).

Isso também reflete a contínua pressão de queda no preço do Bitcoin, mas a tendência voltou a subir para perto de zero novamente.

A FTX era uma parte central do ecossistema e sua falência, compreensivelmente, abalou o mercado. Como escrevi recentemente, esse contágio não acabou.

No entanto, dados da última semana sugerem que a normalidade está voltando aos mercados de criptomoedas. Daqui para frente, poderemos deixar de pisar em ovos novamente por um tempo. Com a abertura da China pós-confinamento, os últimos números de inflação iminentes e a proibição da UE às importações de petróleo russo, há certamente muita coisa acontecendo no ambiente macro.

Os investidores de criptomoedas só precisam esperar que os escândalos criptográficos nativos estejam fora do caminho por enquanto.