Listagem pública da Circle foi cancelada. O que isso significa para o mercado de stablecoin?

Principais conclusões

• A Circle, emissora do USDC, cancelou um plano de abrir o capital em um acordo de US$ 9 bilhões
• A listagem pública poderia ter apresentado o USDC como o anti-Tether, em um modelo totalmente transparente e auditado
• Acordo cancelado reflete queda nos preços em geral
• A Circle continua determinada a abrir o capital eventualmente, mas, nesse ínterim, continuará a lutar na guerra de stablecoins contra rivais
• Binance, se tornou um grande motor após retirada de USDC e outros rivais da exchange, a fim de impulsionar sua própria stablecoin, BUSD

O grupo de stablecoin Circle abandonou os planos de abrir o capital.

Emissora do USDC, a stablecoin com valor de mercado de US$ 43 bilhões, Circle, planejava abrir o capital com uma avaliação de US$ 9 bilhões. Sam Bankman-Fried e os mercados criptográficos tinham outras ideias, no entanto.

Plano abandonado significa colapso criptográfico

O colapso do acordo mostra o quão longe a criptografia caiu. O acordo foi inicialmente fechado em julho de 2021, com a Circle planejando abrir o capital por meio de uma empresa de cheques em branco chefiada por Bob Diamond, um ex-executivo do Barclays.

“Estamos desapontados porque a transação proposta expirou; no entanto, tornar-se uma empresa pública continua sendo parte da estratégia central da Circle para aumentar a confiança e a transparência, o que nunca foi tão importante”, disse Jeremy Allaire, diretor executivo da Circle.

Não é uma surpresa. Acordos para abrir o capital foram arquivados em todo o mercado – não apenas cripto – já que os aumentos nas taxas de juros derrubaram os preços em todos os setores. Não procure além da Coinbase para obter evidências do dano, com suas ações caindo 84% em 2022 (escrevi uma análise sobre sua morte aqui).

Segurança pública desejável para stablecoins

O espaço da stablecoin foi mais prejudicado do que a maioria este ano. Houve o colapso de alto nível da UST em maio, derrubando grande parte do ecossistema com ela.

A DAI está lutando fortemente, na curiosa posição de ser uma stablecoin descentralizada que é muito centralizada (dadas as suas participações em USDC). Seu plano mais recente é abandonar completamente o modelo peg, trocando para uma stablecoin flutuante, o que me parece um paradoxo completo, se você quer saber.

Mas é a especulação contínua sobre a segurança do Tether (análise aqui), que se desvinculou para 95 centavos em várias exchanges após o colapso da UST, que permanece como a maior reclamação sobre as stablecoins.

É aqui que o USDC poderia realmente ter se beneficiado com a abertura de capital da Circle. A segurança, divulgação e transparência exigidas por uma empresa de capital aberto são incomparáveis. A mudança teria beneficiado massivamente a imagem da Cicle, especialmente em comparação com seu maior rival, o Tether.

Ela realmente poderia ter se posicionado como anti-Tether, uma stablecoin totalmente pública e, portanto, auditada, transparente e segura. O maior vencedor dessa notícia do colapso do negócio, portanto, é sem dúvida o Tether.

A guerra das stablecoins continua

Espera-se que a Circle se torne pública eventualmente. Tenho certeza que sim, mas isso pode demorar um pouco, olhando para o estado dos mercados, com a inflação ainda para esfriar significativamente e a economia mundial lutando enquanto a Europa e os EUA mergulham mais fundo no inverno em meio a uma crise energética sufocante.

Até então, continuará lutando contra seus rivais pelo domínio do mercado. O vencedor mais recente em tudo isso foi a stablecoin da Binance, BUSD, depois que a exchange retirou o USDC e vários outros concorrentes de sua bolsa.

O USDC deveria ter o trunfo de uma listagem pública na manga. Mas agora que isso foi cancelado, está de volta à prancheta no que diz respeito à guerra das stablecoins.