Chefe do JP Morgan em Wall Street, fala sobre China, Bitcoin, Amazon e se prepara para um inevitável Crash mundial

CNBC: Você gasta muito tempo viajando pelo mundo visitando clientes, líderes em indústrias, de tecnologia a energia. O que eles estão dizendo sobre a economia?

Daniel Pinto: Quase todos concordam que a economia está em muito boa forma. Obviamente, existem dinâmicas diferentes em cada um dos setores. Por exemplo, esta semana estive em Houston conversando com algumas das empresas de petróleo. Eles são bastante positivos sobre a economia, sobre os preços do petróleo e estão bastante positivos sobre os investimentos indo para o setor.

Temos todas essas empresas relatando ganhos e, no geral, os resultados parecem bons. Os aspectos técnicos dos mercados estão mais equilibrados do que no final do ano passado, onde era praticamente uma visão, e essa visão era de que os mercados irião melhorar, não importa o quê. Então você tem um monte de componentes, desde a parte técnica até a performance da economia e o desempenho das empresas, o que me deixa completamente otimista.

CNBC:Onde você está vendo oportunidades agora? Você recentemente solicitou aos reguladores chineses uma participação majoritária em uma joint venture para controlar um negócio em uma parte do mundo que está em rápido crescimento.

Daniel Pinto: As oportunidades na China são enormes. Você tem um país que claramente se dirige, de forma lenta, para a desregulamentação, permitindo que as empresas estrangeiras tenham participação majoritária no setor de serviços financeiros. É um mercado acionário massivo, um mercado de títulos massivo. O espaço para pagamentos está evoluindo extremamente rápido. Então a oportunidade é ótima.

Será uma grande contribuição para o JP Morgan e contribuiremos para o mercado chinês com o passar dos anos e continuaremos crescendo nossa presença lá. Em particular, a joint venture nos permitirá participar mais profundamente dos mercados acionários locais, fazer subscrições, coisas assim.

CNBC: A China será o segundo maior mercado nacional do seu banco depois dos EUA quando se trata de receita? Quanto tempo isso levará, uma década?

Daniel Pinto: Sim. Não tenho dúvidas de que será, e isso acontecerá muito mais rápido que 10 anos.

CNBC: As criptomoedas são outra oportunidade para você? Seus concorrentes já ajudam a negociar futuros de bitcoin e estão se preparando para se envolver mais na negociação de moedas digitais.

Daniel Pinto: Estamos olhando para esse mercado. Não tenho dúvidas de que, de uma forma ou de outra, a tecnologia terá um papel importante. [Em relação ao bitcoin], você não pode ter algo em que a proposta de negócio seja anônima e seja a moeda para atividades desconhecidas. Isso terá uma vida muito curta, porque as pessoas deixarão de acreditar nela, ou os reguladores a matarão. Eu acho que o conceito é válido, você tem muitos bancos centrais investigando. A tokenização da economia, para mim, é real. Criptomoedas são reais, mas não na forma atual.

CNBC: A atual expansão econômica está se aproximando de uma década, o dobro da duração média. Quando isso acaba?

Daniel Pinto: Obviamente, haverá um fim no ciclo econômico em algum momento. Eu não acho que isso vai chegar tão cedo. Se você me perguntasse quando eu achava que a economia iria desacelerar, eu acompanharia o economista Mike Feroli, do JP Morgan. Ele diz que a probabilidade de uma recessão é extremamente baixa em 2018, é maior em 2019, mas ainda baixa. E provavelmente começará a em 2020.

CNBC: O que provocaria uma recessão?

Daniel Pinto:Nos EUA, o risco é a inflação. O Fed tem que aumentar as taxas de juros muito mais rápido do que o mercado espera ou o preço? Para tudo o que podemos ver, a inflação está subindo ligeiramente, mas de forma muito moderada. É por isso que acho que a probabilidade de isso acontecer neste ano ou no próximo ano é relativamente baixa.

Mas o Fed continuará a subir e, em algum momento, a alta nas taxas desacelerará a economia dos EUA. Eu não acredito que isso seja uma crise. É apenas uma correção no final do ciclo que acionará o início do próximo ciclo.

Lidando com um mercado de urso

CNBC: Você disse que dentro de dois ou três anos, o mercado de ações poderia ver uma correção de 30 a 40 por cento. Como você está preparando a empresa para isso?

Daniel Pinto:Quando você está indo para o final do ciclo, você quer ter uma camada extra de prudência. [No banco de investimento] vamos começar a ser mais cuidadosos com a liquidez do livro, com a concentração do risco ilíquido, com as correlações, com a forma como as posições serão negociadas em diferentes cenários de estresse. Devemos continuar modelando o livro para algo que se espera, quando a correção começar a acontecer, você está bem posicionado para continuar a ser um jogador no mercado, e não está se desligando. O pior cenário para qualquer grande jogador é que você acaba sendo massivamente martelado quando a correção acontece, e você acaba perdendo dinheiro por causa de suas posições.

CNBC:Muitos traders de Wall Street hoje são relativamente jovens porque, após a crise financeira, as empresas procuraram cortar custos eliminando talentos mais experientes e caros. Isso é uma preocupação, para a indústria, quando as condições se tornam desagradáveis?

Daniel Pinto: Todas essas pessoas, sejam elas seniores ou juniores, viveram em um ambiente de alta nos últimos 10 anos. Mas eu não tenho, e muitos dos meus gerentes [têm mais experiência], então estamos preparados.

CNBC: Na última década, você viu o aumento dos investimentos passivos, a ascensão de traders informatizados, ao mesmo tempo em que as regulamentações restringiram a capacidade dos bancos de investimento em implantar capital nos mercados. Isso afetará a gravidade da correção?

Daniel Pinto: Todos esses traders eletrônicos e algorítmicos fornecem muita liquidez em mercados calmos. Então, hoje, você pode negociar o quanto quiser todos os dias. Quando a correção acontece, esses jogadores tendem a cair, o que intensifica os movimentos. Não há tanto capital inteligente [dos bancos de investimento] para realmente fornecer esse apoio racional aos níveis do mercado.

É por isso que quando a correção acontece, ou temos algum tipo de má notícia, o mercado se torna muito volátil e os volumes de negociação encolhem maciçamente. Sabemos como nos preparar para esses tempos e, nestes dias, somos um pouco mais conservadores do que há alguns anos. Tentamos superar os momentos difíceis, tão intactos quanto possível, para continuar a fornecer liquidez para apoiar os clientes. Isso está na mente de todos os gerentes de risco que temos, toda a minha equipe administrativa.