Bitcoin: Entendendo a volatilidade da criptomoeda

No livro chamado The The General Theory of Employment, Interest and Money, John Maynard Keynes em 1936, lançou uma teoria interessante para explicar as flutuações de preços nos mercados. Neste artigo, usaremos essa teoria para tentar explicar as flutuações extremas de preço do preço do Bitcoin.

Concurso de beleza

Keynes buscou entender o comportamento de pessoas racionais no mercado usando uma comparação com uma competição fictício, as pessoas eram convidadas a escolher os rostos mais bonitos num albúm com uma grande variedade de fotos. As pessoas que escolhessem os rostos mais populares receberiam um prêmio.

Para vencer existiam algumas estratégias possíveis que os participantes poderiam utilizar:

1. Basta escolher o rosto que achasse mais bonito
2. Pensar em qual rosto a maioria das pessoas escolheria e escolher também, isso aumentaria as chances de ganhar
3. Pensar na percepção que a maioria das pessoas teria sobre a opinião média

Então quem seguisse essas estratégias estaria uns passos a frente dos outros concorrentes. De acordo com Keynes:

“Não se trata de escolher aqueles [rostos] que, na melhor das hipóteses, são realmente os mais bonitos, nem mesmo aqueles que a opinião média pensa genuinamente como os mais bonitos. Chegamos ao terceiro grau em que dedicamos nossas inteligências de modo acertar a opinião média, antecipando o que se espera que seja a opinião média. E creio que existem alguns que praticam o quarto, quinto e graus mais altos “. (Keynes, Teoria Geral do Emprego, Juros e Dinheiro, 1936).

Fonte

A teoria de Keynes era que um comportamento comparável está em ação nos mercados de ações. No curto prazo, as ações não são precificadas pelo valor que as pessoas acham que é, mas pelo que acham que todo mundo pensa que é o seu valor.

Onde aplicar esta teoria

Essa teoria é muito interessante e compreensível: Em 1936, ano de lançamento do livro de Keynes, as pessoas geralmente precisavam confiar em informações limitadas sobre os mercados de ações. Aquela época não era como hoje, atualmente vivemos um período de sobrecarga de informações, onde os detalhes financeiros de quase todas as empresas podem ser facilmente encontrados na Internet. A aplicabilidade dessa teoria pode ser mais limitada hoje em dia do que no passado, com algumas exceções notáveis:

• Negociação de curto prazo
• Sentimentos gerais do mercado
• Ativos como Bitcoin ( BTC-USD ) e outras criptomoedas cujo valor intrínseco é muito difícil de determinar

Neste artigo não iremos explicar a aplicação da teoria nos dois primeiros pontos, mas iremos focar apenas no Bitcoin. Você também pode argumentar que ativos como moeda fiduciária ou ouro têm um valor intrínseco difícil de calcular, mas esses ativos são fortemente institucionalizados, então acho que a teoria é menos aplicável a eles.

Bitcoin

Uma visão que temos sobre o valor intrínseco do Bitcoin é que esse valor é a representação do esforço necessário para explorá-lo. Esse esforço, que pode ser medido em energia necessária para o poder de computação e o esforço usado no processo de instalação do maquinário, o que levou à habilitação de uma rede de pagamento em todo o mundo.

Em comparação com, por exemplo, empresas que produzem bens físicos ou serviços reais, é difícil mensurar o valor intrínseco da criptomoeda: se você perguntasse a alguém há 12 anos que preço eles pensam que um Bitcoin vale, puramente com base em seus recursos tecnológicos e sua oferta, você obteria respostas muito diferentes, e provavelmente encontraria alguém que dissesse que ele valeria em torno de US$ 0.

Com o passar dos anos, conforme mais e mais pessoas passaram a conhecer a primeira criptomoeda, a pergunta ” quanto vale um Bitcoin?” tem sido repetida várias vezes. As pessoas passaram de responder a esse questionamento usando o nível 1 (qual acho que o valor é?) Para o nível 2 e 3 (que percepção o público em geral tem da opinião média sobre o valor do Bitcoin?), E provavelmente há alguns que estão buscando responder essa pergunta de maneira ainda mais profunda. E isso pode explicar o comportamento do preço às vezes aparentemente irracional do Bitcoin durante a última década.

Vale destacar que, com o aumento do nível de adoção do Bitcoin, seu valor intrínseco também sobe. Isso se dá porque uma rede financeira mar tem mais valor do que uma rede pequena muito limitada. Mas isso só explica por que o preço subiu com o tempo, não por que houve tantas e grandes flutuações de preço.

Na verdade enquanto as pessoas tiverem dificuldade para estipular um preço para o Bitcoin, as flutuações de preços continuarão a depender em grande parte do sentimento do mercado, e não dos valores objetivos e reais.

Por exemplo, a barreira psicológica de US$10.000 do preço do Bitcoin quando foi quebrada, para alguns indivíduos, é apenas um valor. Mas, como as pessoas estão buscando entender o que outras pessoas acham desse significativo nível de preço, esses níveis de preço quando são ultrapassados podem se tornar importantes e desencadear grandes movimentações de preços, como aconteceu recentemente no caso do Bitcoin. O preço estava variando no nível dos US$10 mil houve uma baixa que desencadeou uma forte desvalorização.

Na próxima vez que você ouvir sobre um grande movimento de preços no Bitcoin, essa teoria poderá explicar grande parte dele. Comece fazendo a seguinte pergunta a você mesmo: Quanto as pessoas pretendem pagar pelo Bitcoin hoje? A resposta a essa pergunta te dará uma base da oscilação do preço do Bitcoin.

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