A Suprema Corte dos EUA limita a capacidade da SEC de extrair pagamentos de desembolso de startups de criptomoeda

O tribunal reconheceu a autoridade da SEC de fazer apreensões onde fosse legal, mas decidiu que os desgorgos agora serão aplicados apenas aos lucros líquidos – e não brutos –

Em uma decisão de oito para um da Suprema Corte dos Estados Unidos na segunda-feira, o tribunal impôs limites à prática da SEC (Comissão de Valores Mobiliários) de forçar os réus a renunciar aos lucros obtidos por meio de fraude. A Suprema Corte não impediu a ação, mas decidiu que a SEC deve limitar suas apreensões apenas aos lucros líquidos. A decisão pode impactar significativamente centenas de startups de criptomoeda financiadas pela ICO.

A juíza Sonia Sotomayor foi a autora da decisão – reavaliando a autoridade da SEC para usar medidas de desgosto. A decisão argumentou que o desembolso deveria ser aplicado apenas ao lucro líquido e não às margens brutas. Além disso, o tribunal também afirmou que os pagamentos por desembolso devem ser direcionados a “investidores indevidos”.

A decisão foi proferida em um recurso de um casal da Califórnia por uma ação civil de 2016 movida contra eles pela SEC. A SEC arrecadou US $1,5 bilhão em desembolsos e multas, mas pagou apenas US $1,2 bilhão a investidores prejudicados no ano fiscal completo mais recente.

A SEC usou desgorgimentos para direcionar lucros obtidos por meio de ofertas iniciais de moedas (ICOs) desde que o relatório de 2017 determinou que os tokens da Organização Autônoma Descentralizada (DAO) deveriam ser considerados como valores mobiliários. O relatório alertou as empresas de criptomoeda de que qualquer venda futura de tokens poderia cair sob a venda de valores mobiliários não registrados se as empresas não seguissem os regulamentos.

Isso poderia reorientar como a SEC se comporta diante de supostos fraudadores ou promotores de venda de token. O desprezo visa corrigir as coisas com investidores prejudicados, mas não pode substituir as penalidades, assegurou a decisão.

Thomas Gorman, ex-advogado sênior da Divisão de Execução da SEC, disse que “como o Congresso concedeu à SEC autoridade específica para impor uma penalidade, isso significava que, em muitos casos, a Comissão impunha penas duplas – desgorgimento e uma pena estatutária. Isso estava além de Injusto.”

“A decisão elimina essa injustiça, devolvendo o necessário equilíbrio e justiça ao processo de reparação nos casos de execução da SEC”, acrescentou.

O advogado-geral de finanças compostas Jake Chervinsky, no entanto, tinha uma visão oposta sobre o impacto da decisão. “A SEC já tinha o hábito de buscar desgosto em ações civis e aqui o Supremo Tribunal manteve sua autoridade para fazê-lo. Isso não deve mudar o comportamento deles ”, explicou.