Comparar o Bitcoin com outras criptomoedas pelo ‘MarketCap’ pode ser muito enganoso

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Embora o bitcoin tenha sido lançado como a única criptomoeda no mundo em 2009, existem agora milhares de alternativas que podem ser negociadas em várias exchanges online.

Muitos traders de criptomoedas acompanham o preço desses ativos digitais em sites como o CoinMarketCap.com, mas a métrica chave que é usada com mais frequência para comparar essas criptomoedas é o marketcap, às vezes pode ser enganosa.

Sendo assim, saibam que existem algumas métricas alternativas que podem ser usadas para comparar os diferentes ativos digitais encontrados no mundo hoje.

O que há de errado com o marketcap?

Embora o limite de mercado seja geralmente uma métrica útil para rastrear a avaliação total de uma empresa, o mesmo não é verdadeiro no mundo das criptomoedas. Isso ocorre porque muitas vezes as situações em que as unidades incluídas no cálculo do limite de mercado de uma moeda, simplesmente multiplicando o número de moedas pelo preço atual em dólares, não estão facilmente disponíveis numa negociação.

Por exemplo, a Auroracoin há muito esquecida, que foi criada para os cidadãos da Islândia, teria um limite de mercado de mais de US $ 1 bilhão no início de 2014, mas a realidade era que um grande número de moedas estavam bloqueadas e indisponíveis para negociações, porque elas ainda não tinham sido transmitidos para o público islandês. Na realidade, o limite de mercado da Auroracoin estava mais perto de pouco mais de US $ 10 milhões.

Steem era outro exemplo notório de uma criptomoeda inflada. O limite de mercado foi relatado como mais de US $ 400 milhões em julho de 2016, mas isso deveu-se a uma grande quantidade da altcoin retida como Steem Power, que é usado como uma espécie de “combustível” para votar na plataforma de mídia social construída em torno do token.

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Grande parte das novas Steem que surgiram foi bloqueada como Steem Power por padrão, e apenas uma fração dessa nova Steem estava realmente entrando em circulação.

Além desse tipo de situações em que a oferta nova não pode realmente ser negociada em uma exchange, existem também inúmeras situações em que uma entidade detém uma grande quantidade de moedas existentes desde o lançamento. Se essa entidade (ou um cartel de entidades) manter suas criptos fora das exchanges, podem criar uma situação em que haja um limite de mercado sem importância para uma moeda com pouca atividade em torno dela.

Análise da Blockchain

Um estudo da empresa de análise de blockchain a Chainalysis concluiu que quase 4 milhões de bitcoins provavelmente se perderão para sempre, o que significa que o limite de mercado da criptomoeda mais popular do mundo também pode ser bastante enganador.

Por exemplo, se alguém cria 1 trilhão de “valenadaCoins” e depois vender cada uma das valenadacoin a alguém por US $ 1, isso significaria que o limite de mercado da valenadacoin seria de US $ 1 trilhão. Mas, obviamente, essa avaliação seria uma informação inútil porque o mercado iria falhar se todas as outras valenadacoins fossem colocadas no mercado. Isso não quer dizer que a métrica do limite de mercado deve ser descartada inteiramente, apenas que precisa ser combinada com outros pontos de dados.

Seguindo a Lei de Metcalfe

No início deste ano, o co-fundador da FundStrat, Tom Lee, disse à Business Insider que 94% dos movimentos de preços do bitcoin nos últimos quatro anos podem ser explicados pelo rastreamento do número de usuários na rede. O método FundStrat para rastrear o crescimento do usuário combina o número de endereços exclusivos e o volume de transação denominado em USD por endereço.

Este é um modelo baseado na lei de Metcalfe, que afirma que o valor de uma rede é proporcional ao quadrado do número de usuários na rede.

Não está claro se a FundStrat adiciona um requisito para que haja algum bitcoin nos endereços contados, mas isso faz sentido ao evitar um pouco de confusão. Não custa nada criar um novo endereço, mas há uma taxa de transação associada à transferência de bitcoin para esse novo endereço.

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Deve-se notar que este ponto de dados pode ser facilmente utilizado em redes com baixas taxas de transação, mesmo que os endereços sem saldos sejam descartados.

Outro problema possível com este método é que os novos endereços não são necessariamente criados quando os usuários estão comprando bitcoin e outras criptomoedas (as exchanges armazenam as moedas em seus próprios endereços); No entanto, as estatísticas de crescimento dos usuários às vezes são compartilhadas pelas exchanges.

O uso do volume de transações em dólares ao invés do número maior de transações é provavelmente um movimento na direção certa.

Mais métricas para usar

Em termos de outras métricas para avaliação, é melhor manter as métricas que não são facilmente “usadas”. Alguma combinação de volume de negócios nas exchanges (ignorando as transações sem taxas), o volume de transações total denominado em USD e a taxa de transação mediana paga aos mineradores.

A maneira mais fácil de ver que há algo de pesado acontecendo com o limite de mercado de uma determinada moeda é analisando o volume de negócios nas exchanges. A falta de liquidez nas exchanges significa que uma baleia poderia entrar com uma grande quantidade de moeda e quebrar o mercado.

Também é melhor olhar para os volumes mensais em vez de volumes diários para evitar picos causados ​​pela histeria em torno de um boom ou dump em uma moeda específica em um único dia.

Com o volume de transação denominado em dólares, pode-se ver a quantidade de atividade que está ocorrendo na camada base da rede da criptomoeda. Ao combinar este ponto de dados com a taxa de transação mediana paga aos mineradores, as redes não poderiam esconder suas estatísticas enviando transações sem sentido de ida e volta com grandes somas de dinheiro.

 A quantidade de dinheiro coletada pelos mineradores pelas taxas de transação é outra métrica interessante para rastrear. Esse pode ser o ponto de dados mais iluminativo a observar em termos de saber sobre a utilidade ou desejabilidade de uma rede específica. Esta é efetivamente a quantidade total de dinheiro que as pessoas estão dispostas a pagar para usar a rede diariamente.

Uma coisa a ter em mente aqui é que alguns desses mecanismos alternativos para medir o valor das redes de criptomoedas tornam-se inúteis em sistemas com fortes garantias de privacidade. Por exemplo, é impossível saber quanto dinheiro está sendo enviado em torno das redes Monero e Zcash.

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Forbes.com (@kyletorpey)

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